Page 71 - Kinh tế Việt Nam

CHỨNG KHOÁN

suất trong tháng 12/2024. Đồng nghiệp vốn hóa lớn lên thị
thời, kỳ vọng Fed có thể sẽ duy trì trường chứng khoán Việt Nam
chính sách nới lỏng chính sách trong giai đoạn tới sẽ giúp gia
tiền tệ để hỗ trợ cho nền kinh tế tăng khả năng nâng hạng của thị
phục hồi trong năm 2025. Ngoài trường lên các tiêu chuẩn khắt
ra, Ngân hàng Nhà nước có thể khe hơn như MSCI. Đồng thời,
sớm tăng lãi suất trở lại trong giúp thị trường chứng khoán
năm 2025 để ổn định tỷ giá cũng Việt Nam giữ được hạng khi đã
như bổ sung thanh khoản cho hệ được nâng hạng.
thống ngân hàng khi tín dụng dự Đồng thời, sản phẩm ETF
báo sẽ tăng trưởng tích cực hơn cũng được xem là sản phẩm thu
trong năm 2025 với đà hồi phục hút dòng vốn ngoại. Sản phẩm
thanh khoản của thị trường bất ETF tuy đã ra đời trong vài năm
động sản. trở lại đây nhưng vẫn còn khá non
Nâng hạng thị trường được trẻ so với Thái Lan, Singapore,..
xem là động lực thúc đẩy thu hút Hiện nay, chúng ta có thể thấy
dòng vốn ngoại trở lại. Thông tư nhà đầu tư nước ngoài phần lớn
68/2024/TT-BTC đã chính thức sở hữu toàn bộ các quỹ ETF nội
có hiệu lực kể từ tháng 11/2024, cho nên có thể thấy sản phẩm
điều này đã cải thiện đáng kể khả ETF cũng thu hút dòng vốn ngoại,
năng nâng hạng thị trường từ đặc biệt sản phẩm này còn giúp
nhóm thị trường cận biên lên tiêu chuẩn và thông lệ quốc tế, không có quyền biểu quyết kiện niêm yết cũng sẽ thu hẹp. nhà đầu tư nước ngoài có thể sở
nhóm thị trường mới nổi hạng 2 thị trường chứng khoán Việt (NVDR) đã được đưa vào Luật Như vậy, tôi cho rằng có thể lấy hữu các cổ phiếu đang bị “full
của FTSE Russell. Khả năng này Nam cần sớm áp dụng chuẩn Chứng khoán 2019. Tuy nhiên, tiêu chuẩn niêm yết của sàn HSX room” ngoại.
có thể đạt được trong tháng CCP mới đạt yêu cầu của các hiện nay cũng có rất nhiều mô để làm chuẩn niêm yết cho sàn Tuy nhiên, việc phát triển sản
3/2025 và chính thức có hiệu lực chuẩn nâng hạng cao hơn từ hình phát hành NVDR, nhưng tôi chứng khoán Việt Nam, điều này ETF vẫn còn khá chậm so với tốc
kể từ tháng 9/2025. Thông FTSE Russell và MSCI. quan sát thấy mô hình vận hành sẽ giúp gia tăng và thanh lọc chất độ tăng trưởng của thị trường
thường, mỗi khi kể từ thời điểm Ngoài ra, việc tăng tỷ lệ sở hữu sản phẩm NVDR tại Thái Lan lượng hàng hóa trên thị trường chứng khoán toàn cầu. Như vậy, để
có quyết định nâng hạng đến khi của nhà đầu tư nước ngoài cũng là được xem là hiệu quả nhất và rất chứng khoán. giải quyết bài toán sản phẩm ETF,
có hiệu lực thì thị trường thường vấn đề rất cần thiết để đạt được phù hợp với thị trường chứng Việc đẩy nhanh cổ phần hóa, theo kinh nghiệm ở các nước khác,
tăng mạnh và dòng vốn ngoại có tiêu chuẩn nâng hạng thị trường từ khoán Việt Nam. IPO và niêm yết cũng như thoái Việt Nam có thể kết hợp với tổ
tính đầu cơ cũng sẽ gia tăng vào MSCI. Hiện nay, việc tăng tỷ lệ sở vốn các doanh nghiệp nhà nước chức chỉ số FTSE hay MSCI để tạo
các thị trường có câu chuyện hữu của nhà đầu tư nước ngoài sẽ Nâng chuẩn để nâng cũng được xem là yếu tố thu hút ra các chỉ số và từ đó thành lập các
nâng hạng. còn khá nhiều vấn đề do ảnh dòng vốn ngoại trở lại. Hiện nay, quỹ ETF đầu tư theo chỉ số.
hạng và giữ hạng
Hiện nay, Ủy ban chứng hưởng từ nhiều quy định của các Chính phủ đang sửa đổi Luật Sử Việc gia tăng tính minh bạch
khoán mới chỉ đang áp dụng một luật khác nhau. Thị trường chứng khoán Việt dụng tài sản công, điều này có thể trong công bố thông tin và
số giải pháp ngắn hạn nhằm đạt Trước mắt trong ngắn hạn, Ủy Nam đang có 3 tiêu chuẩn niêm giúp gỡ được nút thắt IPO và niêm khuyến khích đẩy mạnh hoạt
chuẩn nâng hạng thị trường của ban Chứng khoán cần sớm xem xét yết trên ba sàn giao dịch hiện nay. yết các doanh nghiệp nhà nước động quan hệ nhà đầu tư cũng là
FTSE Russell lên mức thị trường ban hành các văn bản dưới luật về Trong thời gian tới, việc sáp nhập trong thời gian tới. yếu tố củng cố niềm tin của các
mới nổi hạng 2. Tuy nhiên, theo việc phát hành Chứng chỉ lưu ký các sàn sẽ diễn ra và theo đó điều Việc gia tăng các doanh nhà đầu tư ngoại.<

Số 4+5 | Ngày 27/1 - 9/2/2025 | KINH TẾ VIỆT NAM 71
www.vneconomy.vn