Page 70 - Kinh tế Việt Nam

CHỨNG KHOÁN

Giao dịch ròng của nhà đầu tư nước ngoài hàng tuần trong năm 2024 Đơn vị: tỷ đồng
4.000
Tổng giá trị giao dịch ròng Giá trị giao dịch ròng qua khớp lệnh
1.988
2.000
1.029 1.315 1.075 1.141 1.223 1.112 998
762 573 640
455 166 420 445
0 -63 46 52

-640 -569 -609 -239 -466 -976 -778 -453 -400 - 690 -751 - 589 -796 - 851 -482 -304 -150 -160

-2.000 -1.191 -1.081 -1.372 -1.459 -1.372 -1.051 -1.681 -1.372 -1.447 -1.372 -1.128 -1.148 -1.520 -1.561 -1.276 - 1.122 -1.040 -1.046 -1.357 -1.199 -1.136 -1.414 -1.329
-2.247 -2.600 -2.607 -1.901 -2.017 -2.180 - 2.319 -2.149 -2.349 - 2.309 -2.667 -1.907 -2.083

-4.000 - 3.180 -3.139 -3.381 -3.035 -3.470 -2.843
-3.723 -3.872 -3.944 - 4.026 -3.893

-4.716 -4.473 -4.953 - 4.858 -4.962 -4.545 -4.951 - 4.502
-5.493
-6.000 - 5.318 - 5.157
- 6.118
-7.658

-8.000
Tuần 1 Tuần 2 Tuần 3 Tuần 4 Tuần 5 Tuần 7 Tuần 8 Tuần 9 Tuần 10 Tuần 11 Tuần 12 Tuần 13 Tuần 14 Tuần 15 Tuần 16 Tuần 17 Tuần 19 Tuần 20 Tuần 21 Tuần 22 Tuần 23 Tuần 24 Tuần 25 Tuần 26 Tuần 27 Tuần 28 Tuần 29 Tuần 30 Tuần 31 Tuần 32 Tuần 33 Tuần 34 Tuần 35 Tuần 37 Tuần 38 Tuần 39 Tuần 40 Tuần 41 Tuần 42 Tuần 43 Tuần 44 Tuần 45 Tuần 46 Tuần 47 Tuần 48 Tuần 49 Tuần 50 Tuần 51

Nguồn: FiinGroup
C hỉ số DXY đã có mức tăng doanh nghiệp niêm yết hiện nay

mới chỉ chiếm 0,2% các doanh
4,5% so với đầu năm
2024, đặc biệt đà tăng Sau một năm bán tháo kỷ lục, nghiệp trong nền kinh tế Việt Nam
của chỉ số DXY trở nên mạnh mẽ cho thấy dư địa niêm yết các doanh
hơn kể từ sau khi ông Donald nghiệp mới vẫn còn rất lớn. Trong
đó, rổ hàng hóa từ nhóm doanh
Trump thắng bầu cử Tổng thống. kỳ vọng vốn ngoại sớm trở lại
Đồng thời, lợi suất trái phiếu Mỹ nghiệp Nhà nước được xem là
tiếp tục duy trì ở mức cao khi Fed Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển về thị trường Mỹ và có xu hướng rút ròng ở hàng hóa chất lượng nhất vẫn còn
đang thực hiện chính sách giảm các thị trường khác như: Hàn Quốc, Đài Loan, Nhật Bản, nhóm thị trường mới rất nhiều và đang tạm dừng việc
lãi suất chậm khi sức khỏe của nổi và thị trường cận biên, trong đó có Việt Nam. Vậy, đâu là nguyên nhân và niêm yết kể từ sau giai đoạn cổ
nền kinh tế Mỹ vẫn đang mạnh phần hóa năm 2017 - 2018.
mẽ và lạm phát chưa hạ nhiệt về bao giờ sự dịch chuyển này giảm tốc? Nhìn lại năm 2018 và 2019, các
mức mục tiêu của Fed. Các yếu tố nhà đầu tư nước ngoài gia tăng tỷ
này đã khiến dòng vốn toàn cầu lệ sở hữu lên trên 20% nhờ từ làn
dịch chuyển về thị trường Mỹ và NGUYỄN THẾ MINH sóng niêm yết mới, bởi vậy làn
có xu hướng rút ròng ở các thị sóng niêm yết được xem là động
Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng
trường khác như: Hàn Quốc, Đài lực thúc đẩy tăng tỷ lệ sở hữu của
cá nhân, Chứng khoán Yuanta Việt Nam
Loan, Nhật Bản, nhóm thị nhà đầu tư nước ngoài trở lại.
trường mới nổi và thị trường cận Vốn hóa của thị trường phần
biên, trong đó có Việt Nam. lớn phụ thuộc vào nhóm tài chính
Ngoài yếu tố về sức mạnh của chứng khoán Việt Nam và đây ro từ thị trường bất động sản kể từ của các nhà đầu tư và khiến cho (ngân hàng và chứng khoán) và
đồng USD, yếu tố về đà tăng cũng là giai đoạn cổ phần hóa các năm 2022 đã ảnh hưởng đến các chiến lược tích sản cổ phiếu bất động sản, điều này đã khiến
trưởng mạnh của nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước và nhiều nhóm ngân hàng và khiến các nhà hoặc đầu tư dài hạn cũng sẽ ảnh dòng vốn ngoại liên tục luân
công nghệ tại Mỹ cũng là yếu tố thương vụ bán vốn cho nhà đầu đầu tư ngoại đã có động thái bán hưởng bởi các biến động ngắn hạn chuyển dòng vốn theo chu kỳ của
chính kích thích dòng vốn có xu tư nước ngoài lớn đến từ các cổ mạnh ở các nhóm cổ phiếu này. nếu các nhà đầu tư không quản lý ngành bất động sản và gây ra biến
hướng dịch chuyển. Điều này cũng phiếu hóa lớn trong nhóm Tính trong năm 2024, tỷ lệ sở hữu tốt các rủi ro ngắn hạn. động tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư
khiến các thị trường chứng khoán Vingroup hay Masan. Tỷ lệ sở của nhà đầu tư nước ngoài trong Việc phụ thuộc quá nhiều vào nước ngoài cũng như biến động
khác cũng trở nên kém hấp dẫn hữu của nhà đầu tư nước ngoài nhóm bất động sản niêm yết đã dòng vốn nhà đầu tư cá nhân trong của thị trường. Điều này minh
hơn, đặc biệt đối với thị trường trong giai đoạn 2018 – 2019 đã giảm xuống còn 12%, thấp hơn nước sẽ khiến các doanh nghiệp chứng thấy rõ khi tỷ lệ sở hữu nhà
chứng khoán Việt Nam – nơi có đạt mức cao nhất trên 20% tính mức tỷ lệ sở hữu nước ngoài của cũng e ngại việc lên sàn để huy đầu tư nước ngoài giảm mạnh kể
quá ít nhóm cổ phiếu công nghệ và theo giá trị vốn hóa thị trường. toàn thị trường là 17%. động vốn, cũng như doanh nghiệp từ sau năm 2022.
giá trị vốn hóa của nhóm công Đến năm 2022, tỷ lệ sở hữu của Tỷ lệ sở hữu của khối ngoại cũng sẽ khó huy động do các nhà Ngoài ra, tỷ lệ sở hữu của nhà
nghệ khá nhỏ so với thị trường nhà đầu tư nước ngoài đã giảm trên 20% chủ yếu tập trong ở đầu tư nội cũng ít trung thành đầu tư nước ngoài cũng chưa được
chứng khoán chung. mạnh xuống dưới mức 16% trong nhóm công nghệ, bán lẻ, bảo hiểm, trong việc nắm giữ hoặc hạn chế cải thiện theo quy định của pháp
cuối tháng 3/2022 do ảnh hưởng chứng khoán, thực phẩm đồ uống, việc tham gia tăng vốn từ các luật. Hiện nay, nền kinh tế Việt
Khối ngoại bán ròng từ đà giảm của thị trường chứng y tế và ngân hàng. Đây là những doanh nghiệp. Như vậy, thị trường Nam vẫn còn rất nhiều ngành
cao kỷ lục sau khi khoán, nhưng giá trị bán ròng chỉ nhóm ngành vẫn duy trì được đà chứng khoán có thể sẽ không còn nghề kinh doanh có điều kiện,
gần mức 50 nghìn tỷ đồng. Tuy tăng trưởng tích cực kể từ năm vai trò là kênh huy động vốn hiệu điều này đã khiến giới hạn việc
mua ròng mạnh
nhiên, đến năm 2024, giá trị bán 2023 và vẫn là những nhóm ngành quả với chi phí thấp. tham gia sở hữu của các nhà đầu
Trong khu vực Đông Nam Á, ròng tuyệt đối đã đạt mức hơn 90 được ưa thích nhất của khối ngoại. Kể từ năm 2018, số lượng các tư nước ngoài.
Thái Lan và Việt Nam là hai thị nghìn tỷ đồng và đây là giá trị bán Giá trị giao dịch của nhà đầu tư doanh nghiệp IPO hay niêm yết
trường bị rút vốn mạnh nhất trên ròng đạt mức kỷ lục trong lịch sử nước ngoài đã giảm xuống mức mới diễn ra rất ít. Tổng quy mô Những động lực kéo dòng
thị trường chứng khoán, nhưng xu theo giá trị bán ròng hàng năm của 10% trong năm 2024, nên có thể trên cả ba sàn hiện nay có hơn vốn ngoại sớm trở lại
hướng rút ròng trên thị trường khối ngoại, tỷ lệ sở hữu của nhà thấy các giao dịch của nhà đầu tư 1.600 cổ phiếu, nhưng trong đó
chứng khoán Thái Lan có đang đầu tư nước ngoài theo giá trị vốn nước ngoài không ảnh hưởng lên sàn HOSE chỉ có 411 doanh Tỷ lệ sở hữu của các nhà đầu tư
giảm dần trong thời gian gần đây hóa đã giảm dưới mức 17%. biến động của thị trường. Tuy nghiệp, đây là sàn được nhiều nhà nước ngoài theo giá trị vốn hóa
khi đồng Bath đã hồi phục trở lại Khối ngoại tập trung bán ròng nhiên, tâm lý nhà đầu tư có thể sẽ đầu tư nước ngoài nắm giữ nhất hiện đã giảm xuống quanh mức
do tình hình chính trị ổn định trở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Nếu chịu tác động tiêu cực từ đà bán do chất lượng đầu vào cao hơn so 16%, trong đó phần lớn là nhà đầu
lại và kinh tế Thái Lan đã có dấu như giai đoạn 2018 – 2019, khối ròng của nhà đầu tư nước ngoài và với sàn HNX và UPCoM, đặc biệt tư chiến lược chiếm khoảng quanh
hiệu hồi phục. Nhìn chung, áp lực ngoại tập trung mua ròng nhóm cổ từ đó ảnh hưởng lên biến động của thanh khoản giao dịch trên HOSE mức 15% cho thấy dư địa bán ra
tỷ giá và chênh lệch lợi suất trái phiếu bất động sản và ngân hàng thị trường. cũng vượt trội hơn so với hai sàn của nhóm đầu tư tài chính không
phiếu được xem là nguyên nhân thì giai đoạn năm 2024, giá trị bán Hiện nay, giá trị giao dịch của còn lại. Như vậy có thể thấy, hàng còn nhiều.
chính dẫn đến đà rút vốn của các ròng của khối ngoại chủ yếu tập nhà đầu tư trong nước chiếm tới hóa chất lượng vẫn còn rất thấp Trong khi đó, áp lực tỷ giá
nhà đầu tư nước ngoài trên thị trung ở nhóm bất động sản, ngân hơn 90% giá trị giao dịch của toàn trên thị trường chứng khoán và đang dần hạ nhiệt trong ngắn
trường chứng khoán Việt Nam. hàng và dịch vụ tài chính – đây thị trường, và các nhà đầu tư nội phần lớn không có doanh nghiệp hạn khi chỉ số DXY và lợi suất trái
Trong giai đoạn 2018-2019, cũng là ba nhóm cổ phiếu có giá trị thường chủ yếu giao dịch ngắn hạn vốn hóa lớn nào được niêm yết phiếu Mỹ đang xác lập xu hướng
các nhà đầu tư nước ngoài đã vốn hóa cao nhất thị trường chứng và gây ra các biến động lớn trên thị trong 3 năm gần đây. giảm ngắn hạn do các nhà đầu tư
mua ròng mạnh trên thị trường khoán Việt Nam. Có thể thấy, rủi trường, tác động rất lớn lên tâm lý Xét trên tổng quy mô các kỳ vọng Fed có thể sẽ giảm lãi

70 KINH TẾ VIỆT NAM | Số 4+5 | Ngày 27/1 - 9/2/2025 www.vneconomy.vn