Page 61 - Tạp chí Chứng khoán

NHẬN ĐỊNH & DỰ BÁO

cũng tiếp tục phát triển mạnh mẽ, Malaysia, Philippines, Indonesia hay trò chủ đạo. Năm 2025, Chính phủ
với giá trị giao dịch bình quân phiên Hàn Quốc. Từ diễn biến trên, có thể dự kiến tăng cường đầu tư công và
của trái phiếu đạt 11.542 tỷ đồng, thấy, Việt Nam đang là một điểm thực hiện các chính sách kích thích
tăng 77,1% so với năm trước và quy đến đầu tư tương đối hấp dẫn so kinh tế, tạo đà phát triển mạnh mẽ.
mô niêm yết đạt hơn 2.304 nghìn với mặt bằng chung trong khu vực. Lĩnh vực bất động sản được kỳ vọng
tỷ đồng, tương đương 22,5% GDP Sự hấp dẫn này được cho là bởi hưởng lợi lớn từ những chính sách
năm 2023. Việt Nam có câu chuyện nền kinh hỗ trợ này, góp phần thúc đẩy các
Trong năm 2024, chỉ số VN- tế tăng trưởng, thể chế chính trị ổn ngành kinh tế liên quan như tiêu
Index cũng đã có lần bứt phá tăng định và có thành quả rất tốt trong dùng, bán lẻ và dịch vụ, mang lại sự
hơn 10% trong 3 tháng đầu năm năm 2024. TTCK Việt Nam ghi nhận phục hồi toàn diện cho nền kinh tế.
từ vùng 1.165 điểm lên gần 1.300 năm thứ hai tăng trưởng liên tiếp. Việc kỳ vọng lãi suất tiếp tục giảm
điểm, với lực kéo từ các nhóm cổ Thanh khoản trung bình toàn tạo động lực mạnh mẽ cho dòng
phiếu bluechips, đặc biệt là ngân thị trường trong năm 2024 đạt trên tiền đầu tư chảy vào thị trường. Môi
hàng. Sự sôi động của thị trường 21 nghìn tỷ đồng được đánh giá là trường kinh doanh ngày càng được
trong giai đoạn này không chỉ thể mức tương đối cao. Giai đoạn thanh cải thiện, kinh tế phục hồi mạnh
hiện ở điểm số, mà còn là quy mô khoản cao nhất là 6 tháng đầu năm, mẽ là nền tảng vững chắc cho TTCK
thanh khoản với nhiều phiên vượt có những phiên lên đến 24.000 - phát triển. Quá trình cổ phần hóa
ngưỡng tỷ USD, mức trung bình 25.000 tỷ đồng, tương ứng giao doanh nghiệp nhà nước tiếp tục,
trên 20.000 tỷ đồng/phiên. dịch tỷ đô mỗi phiên. mở ra nhiều cơ hội đầu tư mới và
Tuy nhiên, mốc 1.300 điểm của hấp dẫn.
chỉ số VN-Index cũng trở thành Nhiều động lực cho triển vọng Nền tảng vĩ mô vững chắc, thể
vùng kháng cự "cứng" trong năm năm 2025 chế cải cách và chính sách tiền tệ
2024. Chỉ số VN-Index của sàn HOSE Dù thị trường đang trải qua giai thuận lợi sẽ lan tỏa đến kết quả kinh
giằng co liên tục trong giai đoạn đoạn không thực sự sôi động từ doanh của các doanh nghiệp. Yếu
giữa năm, với nhiều lần thất bại ở cuối quý II/2024 trở lại đây, song tố nội tại là nền kinh tế mở rộng,
ngưỡng tâm lý 1.300 điểm. Diễn giới phân tích vẫn kỳ vọng chứng duy trì mức tăng trưởng tốt với kỳ
biến có phần kém tích cực hơn khoán năm 2025 sẽ vươn xa nhờ vọng năm sau tiếp tục có mức tăng
trong nửa cuối năm khi câu chuyện hàng loạt câu chuyện hỗ trợ, từ nền trưởng GDP trên 6%, có thể giúp các
tỷ giá, áp lực bán ròng của nhà đầu tảng kinh tế vĩ mô, triển vọng nâng doanh nghiệp tăng trưởng doanh
tư nước ngoài (NĐTNN) tiếp tục trở hạng, sự đảo chiều của dòng vốn thu, lợi nhuận tốt. Lĩnh vực tiêu
thành tâm điểm. ngoại... dùng cũng dự kiến được cải thiện
Năm 2024 ghi nhận xu hướng Động lực chính thúc đẩy sự phát do niềm tin vào thu nhập tương lai
bán ròng mạnh của dòng vốn ngoại. triển của TTCK trong năm 2025 được cải thiện.
Theo thống kê của HOSE, NĐTNN đã được đánh giá bởi các yếu tố sau: Trong bối cảnh Việt Nam đang
chi hơn 438.902 tỷ đồng để mua cổ Thứ nhất, nội lực vững bước vào kỷ
phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ, ETF vàng của nền kinh nguy ên
và chứng quyền trong năm 2024. tế vĩ mô sẽ
Ở chiều ngược lại, họ bán ra gần đóng vai Năm 2025, có
529.090 tỷ đồng. Như vậy, trên sàn nhiều yếu tố hứa hẹn thúc
HOSE, khối ngoại đã bán ròng hơn
90.311 tỷ đồng, tương đương hơn đẩy tăng trưởng tích cực, mở ra
3,55 tỷ USD. Nếu tính toàn TTCK, triển vọng đầu tư tích cực cho các
con số xấp xỉ 94.450 tỷ đồng. nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, cổ phiếu
Tuy nhiên, các chuyên gia vẫn
đánh giá năm 2024 là một năm khá đầu tư công, xuất khẩu và các ngành
thành công đối với diễn biến chung hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế toàn cầu.
của TTCK Việt Nam. So với các quốc Đây sẽ là thời điểm vàng để TTCK Việt
gia trên thế giới và trong khu vực, Nam tăng trưởng bền vững, tạo động
chỉ số VN-Index tăng khoảng 12%, lực cho các nhà đầu tư và nền
nằm trong nhóm tăng trưởng cao
của khu vực. Mặc dù không quá cao kinh tế trong dài hạn.
như TTCK Mỹ hay Nhật Bản nhưng
cao hơn rất nhiều so với một số
quốc gia châu Á khác như Ấn Độ,

Số 315+316 - Tháng 1+2/2025 57