Page 42 - Thời báo Tài Chính

40

Việc nâng hạng thị trường
chứng khoán là tín hiệu rõ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN NĂM 2025:
ràng cho thấy Việt Nam đã
tiến bước dài hơn trong lộ KHI “GIẤC MƠ” NÂNG HẠNG
trình hội nhập kinh tế quốc
tế. Đứng trước yêu cầu cấp
thiết của thị trường, quyết SỚM TRỞ THÀNH HIỆN THỰC
tâm nâng hạng của các cơ
quan quản lý, quá trình này mỗi khi có thông tin mới về
đã được đẩy nhanh trong vấn đề này. Phiên giao dịch
hai năm gần đây. 5/12/2024, VN-Index bất ngờ
tăng tới 27 điểm với hàng loạt
"Giấc mơ" nâng hạng và nỗ cổ phiếu chứng khoán được
lực của cơ quan quản lý kéo lên mức trần, trước thông
tin bên lề về cuộc gặp giữa đại
Nâng hạng thị trường diện các tổ chức nâng hạng thị
chứng khoán (TTCK) không trường và cơ quan quản lý.
phải vấn đề mới được nhắc "Chúng ta đang chuẩn bị
tới gần đây. Câu chuyện nâng cho cơn sóng lớn, dòng tiền
hạng thực tế đã là bài toán đưa sẽ trở lại thị trường với dự
ra cách đây hơn chục năm. báo lợi nhuận 2025 sẽ tiếp tục
Cuối năm 2018, FTSE phục hồi, mức định giá hợp
Russell - cùng với MSCI là hai lý" - ông Hoàng Sơn nhận xét.
đơn vị cung cấp bộ chỉ số lớn Theo ông Sơn, thanh
nhất thế giới - chính thức đưa khoản thị trường cuối 2024
thị trường Việt Nam vào danh - 2025 có thể đi ngang với
sách xem xét để nâng hạng từ những lo ngại về khối ngoại
thị trường cận biên thành thị bán ròng và tỷ giá. Tuy nhiên,
trường mới nổi hạng 2. Tuy thanh khoản sẽ tăng cao vào
nhiên, một số vướng mắc về Quy mô thị trường và số lượng ETF ở các thị trường mới nổi ASEAN. Nguồn: BSC giai đoạn trước nâng hạng,
vấn đề kỹ thuật thị trường, với kỳ vọng kích hoạt dòng
về hành lang pháp lý đối với TT-BTC đã loại bỏ yêu cầu ký Chờ "cơn sóng" nâng hạng tiền trở lại thị trường. Chuyên
sở hữu nước ngoài, về các quỹ trước đối với nhà đầu gia dự báo thanh khoản năm
giải pháp thanh toán tư quốc tế, bằng cách Sau giai đoạn bùng nổ của tới sẽ đạt trên 23.000 tỷ đồng
khiến câu chuyện này NÂNG HẠNG, cập nhật các quy định TTCK 3 tháng đầu năm nay, và VN-Index có thể đạt trên
được nâng lên đặt ƯỚC TÍNH DÒNG VỐN về giao dịch chứng diễn biến tỷ giá, áp lực bán 1.400 điểm trong năm 2025.
xuống trong suốt khoán, thanh toán ròng của khối ngoại khiến tâm Việc nâng hạng lên thị
nhiều năm. Đến kỳ TỪ CÁC QUỸ ETF CÓ THỂ LÊN ĐẾN 1,7 TỶ USD bù trừ giao dịch, lý thị trường bị ảnh hưởng. trường mới nổi, theo ACBS,
đánh giá giữa năm hoạt động của VN-Index xác lập mức "nền" sẽ là cột mốc đáng kể để
2024, thị trường Theo Bộ phận phân tích Công ty Chứng khoán SSI công ty chứng trong vùng 1.200 đến 1.300 TTCK được công nhận là thị
vẫn nằm trong (SSI Research), với việc nâng hạng lên thị trường khoán và công bố điểm. Diễn biến trồi sụt của chỉ trường có khả năng tiếp cận
danh sách chờ mới nổi, theo ước tính sơ bộ dòng vốn từ các quỹ thông tin. số, sự phân hóa của các nhóm đầu tư đối với các nhà đầu tư
nâng hạng, dù việc ETF có thể lên đến 1,7 tỷ USD, chưa tính đến dòng Với bước tiến cổ phiếu trụ khiến dòng tiền nước ngoài. Dự kiến tỷ trọng
đáp ứng các tiêu chí vốn từ các quỹ chủ động (FTSE Russell ước gỡ bỏ nút thắt thêm thận trọng. cổ phiếu Việt Nam sẽ chiếm
nâng hạng có nhiều tính tổng tài sản từ các quỹ chủ động prefunding, Công Theo ông Trần Hoàng khoảng 0,7 - 0,9% danh mục
tiến bộ. gấp 5 lần so với các quỹ ETF). ty chứng khoán ACB Sơn, Giám đốc Chiến lược thị trường mới nổi hạng 2
Nhắc tới nâng hạng (ACBS) đánh giá, đây là thị trường Công ty Chứng của FTSE và Việt Nam sẽ thu
thị trường trong Đại hội cổ điều kiện mấu chốt để Việt khoán VPBank (VPBankS), hút được dòng vốn 500 - 600
đông thường niên năm 2022, Nam được FTSE nâng hạng lên thị trường chứng khoán đã triệu USD từ các quỹ ETF mô
ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ thị trường mới nổi hạng 2. qua đáy và đang ở giai đoạn phỏng chỉ số, chưa kể dòng
tịch HĐQT Công ty Chứng Trong báo cáo xếp hạng "phản ứng". "Trong quá khứ, vốn từ các quỹ chủ động.
khoán SSI, nói rằng đây là thị trường tháng 10/2024, thị trường có 3 giai đoạn tích Như trường hợp các thị
câu chuyện nhiều năm và việc đã được đẩy nhanh trong hai FTSE Russell ghi nhận sự luỹ chặt chẽ là 2004 - 2005 trường trong khu vực Đông
nâng hạng phụ thuộc chính sự năm gần đây. hỗ trợ liên tục của Chính trước con sóng WTO, giai Nam Á được nâng hạng, trong
quyết tâm của Việt Nam. Nhiều cuộc họp, thảo luận phủ Việt Nam đối với các đoạn thứ hai là 2014 - 2016 báo cáo về vấn đề này, nhóm
Việc nâng hạng TTCK là giữa cơ quan quản lý và các cải cách thị trường và đánh trước con sóng thoái vốn và phân tích từ Công ty Chứng
tín hiệu rõ ràng cho thấy Việt thành viên thị trường. Ủy ban giá cao mối quan hệ xây chúng ta đang ở vùng tích luỹ khoán BIDV (BSC) cho biết,
Nam đã tiến bước dài hơn Chứng khoán Nhà nước làm dựng với các cơ quan quản mới 2023 - 2024 chờ con sóng thanh khoản và diễn biến của
trong lộ trình hội nhập kinh việc với MSCI, FTSE Russell lý thị trường khác và Nhóm nâng hạng thị trường vào nửa chỉ số chứng khoán tại Thái Lan,
tế quốc tế. Đứng trước yêu để trao đổi, chia sẻ, làm rõ các Ngân hàng Thế giới (WB), cuối 2025" - ông Sơn cho biết. Malaysia đều ghi nhận xu hướng
cầu cấp thiết của thị trường, thông tin liên quan đến TTCK. đơn vị đang hỗ trợ chương "Cơn sóng nâng hạng" tích cực trước thời điểm được
quyết tâm nâng hạng của các Tháng 9/2024, Bộ Tài chính trình cải cách thị trường cũng là cụm từ được thị FTSE chấp thuận nâng hạng.q
cơ quan quản lý, quá trình này ban hành Thông tư 68/2024/ rộng lớn hơn. trường nhắc tới gần đây, MINH TUẤN

Nâng hạng nhưng vẫn cần thêm chất xúc tác thấy rõ hướng đi từ cải cách thể chế, sau
đó đi vào các chính sách kinh tế lớn.
Nâng hạng được chờ đợi sẽ là cơn đoạn nửa đầu năm 2024, ông Minh cho của Chứng khoán Yuanta, việc có thêm Ở góc nhìn khác, TS. Thế Anh cho
sóng lớn năm 2025. Tuy nhiên, ở góc độ rằng, các thị trường chứng khoán lớn những sản phẩm tài chính mới có thể rằng việc nâng hạng thị trường chứng
hút vốn ngoại, giới phân tích cho rằng thị ghi nhận mức tăng đột biến nhờ cơn sốt tăng tính hấp dẫn cho thị trường, giúp khoán là một yếu tố quan trọng, song
trường vẫn cần nhiều hơn câu chuyện đầu tư cổ phiếu công nghệ và AI, tuy nhà đầu tư có thêm lựa chọn rót tiền, từ cũng cần thêm "chất xúc tác" khác.
nâng hạng. nhiên nhóm công nghệ trên sàn chứng đó cũng gia tăng thanh khoản. Trong đó, yếu tố quan trọng là mặt bằng
Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc khoán Việt chỉ "lác đác" vài cái tên. Theo TS. Phạm Thế Anh, Trưởng lãi suất, đặc biệt là chính sách lãi suất
phân tích Công ty Chứng khoán Yuanta "Nhà đầu tư muốn rót tiền theo cơn sóng Khoa Kinh tế học, Đại học Kinh tế của Mỹ.
Việt Nam cho rằng, để thu hút dòng vốn lớn nhưng trên thị trường lại thiếu hàng Quốc dân (NEU), Việt Nam hiện nay Theo giới chuyên gia, TTCK Mỹ
ngoại, thị trường vẫn cần thêm nhiều hóa. Đó cũng là một phần nguyên nhân đứng trước nhiều câu chuyện lớn, không đang được định giá quá cao, khi dòng
"chất xúc tác" khác. Trong đó, việc có khiến VN-Index có mức tăng khiêm như trước đây bị bó hẹp trong phạm vi vốn rút khỏi thị trường này, các thị
thêm sản phẩm mới và gia tăng sự đa tốn hơn đáng kể so với nhiều thị trường đổi mới kinh tế, còn bối cảnh hiện tại trường mới nổi như Việt Nam sẽ hưởng
dạng về nhóm ngành trong rổ vốn hóa khác" - chuyên gia này nhận xét. rộng hơn liên quan đến đổi mới thể chế, lợi. Cùng với chính sách cải cách, Việt
lớn là những vấn đề cần quan tâm. Tính đa dạng còn thể hiện ở góc độ môi trường kinh doanh, điển hình là sắp Nam được kỳ vọng sẽ thu hút được dòng
Lấy ví dụ về thị trường trong giai sản phẩm. Theo Giám đốc phân tích xếp lại bộ máy. Chính phủ Việt Nam cho vốn quay trở lại.q TUẤN MINH