Page 63 - Tạp chí Công Thương - Số Tết Dương Lịch

Khối ngoại bán ròng kỷ lục, dòng tiền nội thờ ơ Đầu tiên, câu chuyện nâng hạng thị trường hiện
Trong nửa đầu năm 2024, VN-Index đã trải qua đang được triển khai rất quyết liệt. Nhà đầu tư tổ chức
nhiều đợt tăng, giảm đan xen nhưng bức tranh tổng thể nước ngoài đã được phép mua cổ phiếu mà không cần
vẫn tương đối “tươi sáng” khi thị trường vẫn duy trì xu ký quỹ 100% kể từ ngày 2/11/2024. Các cơ quan chức
hướng phục hồi tích cực với thanh khoản tăng 40% so năng đang tích cực tháo gỡ nốt các vướng mắc về tỷ lệ
với bình quân năm 2023. sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài (room ngoại). Đây là
Trợ lực cho đà phục hồi này chủ yếu đến từ hoạt 2 điều kiện quan trọng để FTSE Russell xét duyệt nâng
động điều hành kinh tế vĩ mô của Chính phủ kỳ vọng hạng mà thị trường chứng khoán Việt Nam còn thiếu.
hỗ trợ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp và tạo Trong trường hợp thuận lợi, FTSE Russell có thể
hiệu ứng tích cực đối với thị trường bất động sản. Niềm đưa Việt Nam vào danh sách thị trường mới nổi trong
tin của nhà đầu tư trên thị trường dần khôi phục là đòn kỳ đánh giá tháng 9/2025, hoặc thậm chí ở kịch bản
bẩy lớn cho thị trường đi lên. tích cực nhất là vào tháng 3/2025. Chứng khoán SSI
Tuy nhiên, sự trỗi dậy mạnh mẽ của đồng USD đã ước tính sự kiện này có thể hút dòng vốn lên đến hơn
thúc đẩy khối ngoại bán ròng dữ dội, gây áp lực lớn lên 10 tỷ USD đổ vào thị trường Việt Nam.
diễn biến thị trường trong nửa cuối năm. Tính riêng tại Bên cạnh đó, nền kinh tế Việt Nam đang duy trì
Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HoSE), đà tăng trưởng vững chắc, tạo điều kiện thuận lợi cho
các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng tới 85.000 tỷ doanh nghiệp mở rộng hoạt động. Quỹ Tiền tệ Quốc
đồng (hơn 3,3 tỷ USD) - mức cao kỷ lục trong hơn 24 tế (IMF) hiện dự báo tăng trưởng GDP của Việt Nam
năm hoạt động. trong năm 2025 có thể đạt 7,5 - 8%, lọt nhóm những
Ngoài yếu tố tỷ giá, việc liên tục lỡ hẹn với nâng nước tăng trưởng cao nhất toàn cầu.
hạng thị trường lên nhóm mới nổi, thiếu vắng doanh Lạm phát được giữ ổn định giúp Ngân hàng Nhà
nghiệp lớn lên sàn, hoạt động đấu giá cổ phiếu ảm nước tiếp tục duy trì lãi suất vay thấp, triển khai các
đạm… cũng khiến cho Việt Nam giảm sức hút. Trong gói tín dụng mới có quy mô lớn, hỗ trợ sản xuất - kinh
khi đó, các thị trường chứng khoán Mỹ, Nhật Bản, Hàn doanh. Ngoài ra, Chính phủ đang thực thi loạt chính
Quốc... ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng càng thúc sách hỗ trợ khác như kích cầu tiêu dùng thông qua việc
đẩy các quỹ đầu tư ngoại dịch chuyển. kéo dài thời gian giảm thuế VAT; khuyến khích đầu tư
Động thái rút vốn của khối ngoại, nhóm được đánh vào các lĩnh vực công nghiệp công nghệ cao, chế biến,
giá là dòng tiền thông minh, đã khiến không ít nhà đầu chế tạo, năng lượng tái tạo; đẩy mạnh gỡ vướng thị
tư trong nước chùn bước, bất chấp các số liệu kinh tế vĩ trường bất động sản;…
mô tích cực và doanh nghiệp kinh doanh khởi sắc hơn. “Loạt chính sách này có thể giúp lợi nhuận các
Giao dịch thị trường nửa cuối năm theo đó cũng trở nên doanh nghiệp niêm yết tăng thêm 15 - 17%, giúp củng
“ru ngủ”, thanh khoản bình quân xuống dưới 15.000 tỷ cố niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường”, Chứng
đồng/phiên trên HoSE. khoán VNDirect nhận định. Thêm nữa, năm 2025 là
Trong khi đó, các kênh đầu tư truyền thống như năm cuối trong kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 5
tiết kiệm, vàng và bất động sản đã nóng lên từ đầu quý năm giai đoạn 2021 - 2025, là thời điểm về đích của
3/2024, khiến nhiều nhà đầu tư quyết định phân bổ lại loạt công trình lớn… góp phần thúc đẩy triển vọng
kế hoạch đầu tư, dòng tiền tại kênh chứng khoán hao tăng trưởng kinh tế trong trung và dài hạn.
hụt là điều tất yếu. Cuối cùng, xét về góc độ kỹ thuật, sau mỗi lần
Xét về góc độ kỹ thuật, sau 6 lần chinh phục thất điều chỉnh khi chạm 1.300 điểm, VN-Index đều hình
bại, mốc 1.300 điểm đang trở thành rào cản kỹ thuật thành các mức đáy mới và phục hồi, thể hiện rõ qua
lẫn tâm lý “cứng” với nhà đầu tư khi dòng tiền yếu các mốc như 1.165 điểm vào tháng 4, 1.184 điểm vào
cùng lực cung hàng mạnh tại vùng chỉ số này. tháng 8, và 1.239 điểm vào giữa tháng 9/2024.
Thị trường đang tích lũy để bứt phá trong Điểm đáng chú ý là các đáy mới này dần cao hơn
năm 2025? các đáy trước đó, cho thấy lượng cung đã được hấp thụ
Dù gặp khó tại mốc 1.300 điểm và kinh tế vĩ mô một phần, lực bán có xu hướng yếu dần, trong khi lực
còn nhiều biến số hậu bầu cử Tổng thống Mỹ, nhiều cầu gia tăng khi VN-Index tiếp cận vùng 1.300 điểm.
chuyên gia phân tích nhận định thị trường chứng khoán Đây được xem là tín hiệu tích cực và thị trường có
vẫn có những tín hiệu tích cực và triển vọng nhất định thể chinh phục thành công mức cản này khi xuất hiện
cho năm 2025. thông tin mới đủ mạnhn

61