Page 16 - Kiểm Toán - Số Tết Dương Lịch

14
CHINH PHỤC CHẶNG ĐƯỜNG MỚI!
Giới chuyên gia nhận
định, thị trường chứng
khoán (TTCK) Việt Nam
năm 2025 sẽ chinh phục
chặng đường mới bởi các
yếu tố hỗ trợ như: Kinh tế
vĩ mô có nhiều điểm sáng,
kỳ vọng nâng hạng thị
trường, định giá hấp dẫn,
tăng trưởng lợi nhuận các
doanh nghiệp tích cực
hơn. Theo đó, Vn-Index
được kỳ vọng sẽ tiếp tục
tăng trưởng và hướng tới
vùng 1.400-1.450 điểm
trong năm 2025.
Năm 2024, TTCK đã trải qua nhiều nhịp tăng giảm đan xen. Ảnh minh họa
❱HOÀNG HUYỀN
Chứng khoán Bảo Việt (BVSC)
Năm 2024: Sự khởi đầu
của một chu kỳ tăng trưởng mới
TTCK Việt Nam tiếp tục là một
trong những điểm sáng của TTCK khu
vực. Tính đến giữa tháng 12/2024, Vn-
Index tăng 11,74% lên 1262,6 điểm.
Dù vậy, nhìn chung cả năm 2024,
TTCK đã trải qua nhiều nhịp tăng
giảm đan xen, hình thành xu hướng
side-way trên diện rộng. Một mặt,
Vn-Index nhận được hỗ trợ từ kết quả
kinh doanh tăng trưởng tốt, mặt bằng
lãi suất thấp cùng định giá hấp dẫn;
mặt khác, Vn-Index đã chịu áp lực rất
lớn từ lượng bán ròng của khối ngoại.
Bối cảnh vĩ mô tạo ra nhiều điểm
sáng đối với TTCK. Tăng trưởng GDP
của Việt Nam hồi phục tích cực, 3
quý đầu năm tăng 6,82% YoY (Bộ Kế
hoạch và Đầu tư đánh giá tăng trưởng
cả năm có thể vượt 7%) nhờ sự trở lại
của động lực xuất khẩu (tăng trưởng
xấp xỉ 15% trong 11 tháng đầu năm).
31 Luật được thông qua trong cả năm
- khối lượng Luật thông qua lớn nhất
trong 10 năm trở lại đây - tạo ra môi
trường pháp lý ổn định. Trong khi đó,
các chính sách tiền tệ và tài khóa tiếp
tục được thực hiện theo hướng mở
rộng, mặt bằng lãi suất thấp, các chính
sách giảm thuế phí được duy trì, tạo
điều kiện cho dòng tiền vào TTCK.
Giá trị giao dịch trung bình trên HOSE
tính đến hết tháng 11/2024 đạt xấp xỉ
19.000 tỷ đồng, tăng 24,5% so với năm
2023. Tâm lý nhà đầu tư được cải thiện
nhờ các thông tin tích cực như triển
vọng nâng hạng rõ ràng hơn sau khi
Thông tư 68/2024/TT-BTC của Bộ Tài
chính được ban hành đã gỡ bỏ yêu cầu
có đủ tiền khi đặt lệnh của nhà đầu tư
nước ngoài là tổ chức.
Ngược lại, TTCK năm 2024 chứng
kiến áp lực từ lượng bán ròng lớn
của khối ngoại. Tính đến hết tháng
Chúc mừng năm mới 2025
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 2025
Về định giá, định giá rẻ sẽ là điểm
tựa cho TTCK, với mặt bằng P/E năm
2025 là 12,8 lần và P/B năm 2025 là
1,45 lần đều ở mức rất thấp trong
lịch sử và hấp dẫn so với khu vực.
Bên cạnh đó, triển vọng kết quả kinh
doanh của các doanh nghiệp niêm
yết với nhiều nhóm ngành có triển
vọng tăng trưởng tốt và hồi phục tích
cực trong năm 2025, tăng trưởng lợi
nhuận của nhóm BVS80 kỳ vọng sẽ
được duy trì và đạt 15,7%. Với mức
định giá còn hấp dẫn, lợi nhuận
doanh nghiệp duy trì tăng trưởng
trong năm 2025, BVSC dự báo Vn-
Index hướng đến vùng điểm 1.400-
1.450 trong năm 2025.
Tuy nhiên, TTCK năm 2025 vẫn
không loại trừ một số rủi ro, bao gồm
khả năng Fed chậm cắt giảm lãi suất,
Mỹ thay đổi chính sách thuế quan,
cũng như áp lực trái phiếu doanh
nghiệp đáo hạn và rủi ro nợ xấu ngân
hàng gia tăng. Những rủi ro này nếu
11/2024, tổng lượng bán ròng của trưởng kinh tế trong nước, đầu tư công xảy ra có thể ảnh hưởng tới khả năng
khối ngoại đạt gần 90.000 tỷ đồng. được đẩy mạnh, đầu tư tư nhân và tiêu đạt được vùng mục tiêu 1.400-1.450
Việc Cục Dự trữ liên bang Mỹ dùng hồi phục nhờ môi trường chính điểm của Vn-Index.
(Fed) hạ lãi suất chậm hơn kỳ vọng trị ổn định hơn. Với quyết tâm thúc Đối với cơ hội đầu tư trong năm
và chậm hơn các Ngân hàng trung đẩy tăng trưởng kinh tế của Chính 2025, BVSC nhìn nhận ba chủ đề
ương (NHTƯ) lớn khác như: NHTƯ phủ, các chính sách tài khóa và tiền tệ đầu tư chính bao gồm: Nhóm ngành
châu Âu (ECB), NHTƯ Anh (BoE), sẽ tiếp tục duy trì theo hướng mở rộng theo chu kỳ tăng trưởng mới, Nhóm
NHTƯ Canada (BoC) cùng những trong năm 2025, mặt bằng lãi suất sẽ hồi phục và Nhóm có định giá rẻ.
lo ngại về chính sách thuế quan của vẫn ở mức thấp. Nhìn vào các cơ hội cụ thể, Nhóm
chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Về dòng vốn ngoại, năm 2025, chu kỳ tăng trưởng mới bao gồm: Hạ
Trump đã giúp đồng USD neo cao BVSC kỳ vọng TTCK Việt Nam đáp tầng (Nhà thầu công trình hạ tầng,
trong suốt cả năm 2024. DXY-Index ứng đầy đủ các tiêu chí của FTSE dự án điện, thép công trình, Bảo
mạnh lên khiến dòng vốn ngoại có và được nâng hạng lên thị trường hiểm công trình), khu công nghiệp
xu hướng rời khỏi các thị trường cận mới nổi hạng hai. Đây là cơ sở để (xu hướng dịch chuyển FDI), dầu
biên và các thị trường mới nổi, trong kỳ vọng hút thêm dòng tiền ngoại khí thượng nguồn (các dự án dầu
đó có Việt Nam. Đây là một trong vào thị trường Việt Nam trong thời khí lớn được triển khai nhằm đảm
những lý do khiến Vn-Index vẫn gian tới. Ngược lại, dòng tiền trong bảo an ninh năng lượng), công nghệ
chưa vượt được ngưỡng 1.300 điểm nước chưa có nhiều động lực mới. thông tin, viễn thông (xu hướng
trong năm 2024. Do tổng hòa nhiều yếu tố, TTCK trung tâm dữ liệu, AI). Nhóm hồi
Dù vậy, BVSC vẫn nhìn nhận năm năm 2021 đã thu hút được lượng phục gồm các ngành: Dầu khí hạ
2024 là một năm khởi đầu cho chu lớn tiền của nhà đầu tư trong nước, nguồn, bất động sản, thép xây dựng,
kỳ tăng trưởng mới. Các NHTƯ lớn tuy nhiên từ đó tới nay chưa xuất và bán lẻ - tiêu dùng. Nhóm định giá
hạ lãi suất tạo triển vọng tăng trưởng hiện các yếu tố giúp dòng tiền nội rẻ bao gồm các doanh nghiệp trong
dài hạn cho TTCK toàn cầu. Trong có thể cải thiện. ngành ngân hàng./.
nước, sự hoàn thiện về môi trường
pháp lý với khối lượng luật được
thông qua rất lớn, sự thúc đẩy của Ngành thuế thu 61.227 tỷ đồng tiền nợ thuế
nâng cấp hạ tầng giao thông đồng
bộ, sự ổn định về nhân sự và quyết Năm 2024, cơ quan thuế các cấp phủ, Bộ Tài chính trong công tác
tâm thúc đẩy tăng trưởng trong các tiếp tục tăng cường kiểm tra, kiểm giải quyết hoàn thuế giá trị gia tăng,
giai đoạn tới là những yếu tố hỗ trợ soát chặt chẽ việc kê khai thuế của kiểm soát chặt chẽ hoàn thuế, đảm
cho đà tăng của TTCK trong dài hạn. người nộp thuế, có các biện pháp bảo việc hoàn thuế kịp thời, đúng
chấn chỉnh, xử lý những sai phạm. đối tượng, đúng chính sách pháp
Cơ hội cho năm 2025 Nhờ đó, công tác quản lý, giám sát kê luật, công khai, minh bạch, không
Năm 2025, TTCK Việt Nam sẽ khai thuế ngày càng chặt chẽ và có gây bức xúc trong dư luận.
tiếp tục được hỗ trợ bởi các điểm những chuyển biến tích cực. Nhờ thực hiện đồng bộ nhiều
sáng về tăng trưởng kinh tế, sự hỗ Các cục thuế địa phương đã thực giải pháp quản lý nợ thuế, kết quả
trợ từ các chính sách tiền tệ theo hiện tốt công tác quản lý nghĩa vụ thu nợ năm 2024 đạt 61.227 tỷ
hướng nới lỏng và các gói tài khóa kê khai của người nộp thuế; đôn đồng, tăng 33,2% so với cùng kỳ
được tung ra, triển vọng dòng tiền đốc, nhắc nhở người nộp thuế thực năm trước. Tỷ lệ tổng tiền thuế nợ
ngoại quay trở lại nhờ nâng hạng, hiện nộp hồ sơ khai thuế đúng thời có khả năng thu trên tổng thu ngân
định giá hấp dẫn và tăng trưởng lợi hạn quy định, nhờ đó, số lượng tờ sách nhà nước năm 2024 là 7,8%.
nhuận của doanh nghiệp. khai đã nộp/phải nộp, tờ khai đúng Bên cạnh đó, cơ quan thuế đã ban
Về tăng trưởng kinh tế, mặc dù xuất hạn/đã nộp của các địa phương đạt hành 58.687 lượt thông báo tạm
khẩu khó duy trì đà tăng như năm tỷ lệ cao. hoãn xuất cảnh với tổng số tiền
2024, nhưng GDP Việt Nam kỳ vọng Ngành thuế tiếp tục tăng cường thuế nợ là 80.512 tỷ đồng, qua đó
vẫn đạt mức tăng trưởng 6,5-7% với công tác quản lý hoàn thuế, thực đã thu được 4.289 tỷ đồng của 6.648
sự quay trở lại của các động lực tăng hiện nghiêm chỉ đạo của Chính người nộp thuế./. MINH ANH